：总营收、净利润增速换挡。我们预测公司2023-2025年归母净利润13.7/16.2/18.2亿元，EPS为1.72/2.02/2.28元，当前股价对应PE为20.5/17.4/15.4倍，维持“买入”评级。大型机械零部件下游需求景气，公司作为核心国产供应商迎新一轮增长大型机械零部件业务主。”
1.轮胎模具数控专用机床的发明者，驶入高端五轴数字控制机床新赛道公司是轮胎模具全球龙头，轮胎模具专用数字控制机床的发明者。
2.2012-2022年轮胎模具业务营收保持正增长，对抗多轮行业下行周期。
3.2013年公司向产业链上游延伸设立大型机械零部件业务，开启第二增长曲线年该业务收入CAGR达59%。
4.凭借在专用数字控制机床领域的经验积累，公司自主研发高端五轴数字控制机床及核心部件。
6.长期看，高端数字控制机床自主可控需求迫切，公司的五轴数控机床将凭借性能、价格上的明显优势实现市占率的上升，带动总营收、净利润增速换挡。
8.大型机械零部件下游需求景气，公司作为核心国产供应商迎新一轮增长大型机械零部件业务最重要的包含风电、燃气轮机零部件。
10.新能源调峰致使燃气轮机需求高增，2023年燃气轮机需求预测超过1200万千瓦，支撑燃气轮机零部件需求较2022年产量提升近200%。
13.高端五轴数字控制机床位列国内第一梯队，国产替代打开长期成长空间模具是数字控制机床的重要下游。
14.公司自成立初期就同时生产模具和模具加工专用数字控制机床，通过设备和工艺的配合进行迭代，积累了大量数字控制机床设计制造的经验，可复用到高端五轴数控机床。
15.转台等机床主体部件约占数控机床成本的30%，公司通过自研直驱转台、摇篮转台逐步降低成本、缩短货期，提升产品性价比。
17.高端五轴数字控制机床是国家政策重点支持的卡脖子核心资产，国产化率低于20%，自主可控重要且迫切。
19.风险提示：五轴数字控制机床市场开拓没有到达预期，大型机械零部件需求不及预期。
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